Comparer deux
parcours entrepreneuriaux.

Le communiqué cite Pierre Kosciusko-Morizet, Pierre Krings, Justin Ziegler et Olivier Mathiot parmi les créateurs de PriceMinister. Document : Rakuten — Accord d’acquisition de PriceMinister

Match.com propose 15 € par action ; l’engagement d’apport du fondateur porte sur une partie de ses titres. Document : Meetic / Match.com — Projet de note d’offre déposé le 22 juin 2011

Créer de la valeur dans la transaction
Notre lecture : pour étudier une place de marché, on doit regarder ce qui facilite les échanges, les coûts du service et la fidélité des utilisateurs. Se contenter de dire que le fondateur « a eu une bonne idée » efface la construction du produit et de l’organisation.

Reconstituer qui détenait quoi
Quatre cofondateurs sont mentionnés ; cela n’autorise pas à diviser le prix par quatre. Des investisseurs, des variations de participation, des frais ou des modalités spécifiques peuvent modifier la répartition. Seules les pièces pertinentes permettraient de conclure au gain personnel.

Conserver le caractère collectif
Une place de marché réunit cofondateurs, salariés, vendeurs, acheteurs et investisseurs. La visibilité d’un dirigeant ne permet pas de lui attribuer seul la valeur de l’entreprise.

Suivre le capital plutôt que le seul succès du produit
Une entreprise peut être connue sans que son fondateur conserve une grande part de son capital. L’analyse complète doit donc reconstituer les participations détenues à chaque opération. Le parcours sert ici de point de départ à cette enquête, et non de preuve qu’une audience importante rend automatiquement riche.

Séparer un premier succès de la décision suivante
Notre lecture éditoriale : un entrepreneur qui réinvestit engage une nouvelle décision, avec son propre marché, ses coûts et ses risques. La notoriété acquise ne remplace pas l’examen du nouveau projet. Il serait trompeur de transformer une succession d’entreprises en recette certaine.

Inclure les projets qui ne deviennent pas des succès
Un entrepreneur en série ne transforme pas chaque essai en création de valeur. Les arrêts, pertes et changements de stratégie empêchent de présenter le réinvestissement comme un rendement automatique.

Rakuten décrit un achat de toutes les actions de PriceMinister. Son communiqué de 2011 rappelle une création en août 2000 par Pierre Kosciusko-Morizet, Pierre Krings, Justin Ziegler et Olivier Mathiot. La part de chacun dans le prix ne peut pas être calculée en divisant simplement 200 millions par quatre. Document : Rakuten — Accord d’acquisition de PriceMinister

L’offre de 2011 est libellée par action. Le document distingue les titres visés et l’engagement du fondateur. Cette lecture évite d’attribuer au seul Marc Simoncini la valeur de l’ensemble de Meetic. Son parcours comprend aussi iFrance, Sensee et des investissements : aucune de ces lignes ne suffit à reconstituer son bilan personnel. Document : Meetic / Match.com — Projet de note d’offre déposé le 22 juin 2011

L’acquéreur annonce un accord portant sur l’ensemble des actions, valorisé à environ 200 millions d’euros. Il s’agit alors d’une annonce, non d’un relevé des encaissements des associés. Document : Rakuten — Accord d’acquisition de PriceMinister

La présentation de sa conférence HEC rappelle ses rôles de fondateur de Meetic et Sensee et de dirigeant de Jaïna Capital. Document : HEC Paris — Rencontre avec Marc Simoncini

L’annonce de 2010 valorisait l’acquisition de 100 % des actions à environ 200 M€ : il s’agit de la société entière, pas du gain individuel.

Date : 17/06/2010.

Ne pas confondre les prix de vente des sociétés, les sommes investies et son patrimoine personnel.